Полюс отчитался за 4 квартал и 2019 год по МСФО. Совмещение высоких цен на золото и роста добычи предопределило выдающиеся результаты. Выручка, EBITDA и прибыль рекордные в истории компании, но и акции за год выросли почти в 2 раза! Давайте разберемся, какой у компании потенциал роста и есть ли он вообще.

Эти и другие полезные материалы у нас в Telegram

Что бы понять возможную будущую стоимость бизнеса мы используем несколько простых оценок и предположений. Вот они:
— компания в среднем торговалось в диапазоне стоимости 7-8 EV\EBITDA с премией к остальному сектору;
— цены на золото в 1 квартале немного выше чем в 4, но компания скорее всего сократит продажи, так как продавала запасы в конце года.

В общем разумно предположить, что EBITDA fltm = 900*4 = 3600 млн. При сохранении долга на текущих значениях оценка 7-8 EV\EBITDA дает капитализацию 22 — 25,5 млрд долларов или 1,4 — 1,6 трлн рублей, что на 40 — 60% выше текущих котировок! Целевая цена акции получается в диапазоне 11000 — 13000 рублей. 


( Читать дальше )